Komentar
Kolom saya menjadi sangat apokaliptik akhir-akhir ini, tetapi untuk alasan yang valid. Baru minggu ini kami menerima konfirmasi bahwa sistem keuangan kami sekali lagi berada di ambang kehancuran, ketika Bank of England (BoE) dipaksa untuk memberlakukan bailout de facto dana pensiun Inggris.
Pada tanggal 28 September, sekitar tengah hari, Bank of England (kembali) ke pasar Gilt dan mulai membeli obligasi pemerintah dengan jatuh tempo yang lebih lama untuk menghentikan jatuhnya nilainya yang dapat menyebabkan sistem keuangan menjadi kacau. Dana pensiun menghadapi panggilan margin yang signifikan, yang mengancam akan menyebabkan kaskade cepat dari kewajiban mereka, karena kepercayaan pada likuiditas dan solvabilitas mereka akan dipertanyakan oleh lingkaran investor dan klien yang semakin luas. Memang, BoE melakukan intervensi untuk membatasi lingkaran setan margin call yang dihadapi oleh dana pensiun karena jatuhnya nilai Gilt.
Tanpa intervensi BoE, kebangkrutan dana pensiun besar-besaran, dengan aset senilai sekitar $3 triliun (dan kemungkinan besar lembaga keuangan lainnya) dapat dimulai pada sore itu. Jelas bahwa jika salah satu pusat keuangan utama dunia, Kota London, menghadapi kepanikan keuangan, itu akan menyebar ke seluruh dunia dalam sekejap. Tampaknya sistem keuangan global telah dibawa kembali dari ambang kehancuran, sekali lagi, oleh para bankir sentral. Namun, ini hanya solusi sementara.
Sekarang jelas bahwa keruntuhan keuangan langsung mengancam semua ekonomi Barat, karena jika dana pensiun, yang sering dianggap sebagai investor yang sangat membosankan karena profil investasi mereka yang menghindari risiko, menghadapi ancaman kebangkrutan, hal itu dapat terjadi pada lembaga keuangan lainnya. Saya percaya bahwa sektor perbankan akan berada di urutan berikutnya.
Perbankan adalah bisnis yang terpercaya. Jika kepercayaan pada bank dan/atau dukungan tak terbatas pihak berwenang untuk bank hilang, bank run dimulai. Salah satu cendekiawan krisis keuangan yang paling terkemuka, Gary B. Gorton, mendefinisikan krisis keuangan dalam bukunya, “Kesalahpahaman Krisis Keuangan: Mengapa Kita Tidak Melihat Mereka Datang,” sebagai “suatu peristiwa di mana pemegang utang sekuritas jangka pendek dikeluarkan oleh perantara keuangan untuk menarik secara massal atau menolak untuk memperpanjang pinjaman mereka.” Dalam bahasa umum, Profesor Gorton mengatakan bahwa selama krisis keuangan, sejumlah besar pemegang kewajiban keuangan bank, seperti deposito, mereka ingin menguangkan. Oleh karena itu namanya: bank run.
Misalnya, selama Kepanikan tahun 1819 di Amerika Serikat, orang-orang berdiri dalam antrean panjang di depan bank untuk menukar inovasi keuangan baru mereka, uang kertas, menjadi mata uang logam. Kepanikan tahun 1819 membantu menciptakan depresi ekonomi pertama di Amerika Serikat.
Namun, bank run mungkin tidak terlihat, dalam arti bahwa bank dan lembaga keuangan lain “berlari” di atas kewajiban bank. Misalnya, pada masa krisis 2007-2008, terjadi penurunan di pasar jual beli kembali (repo), pasar surat berharga dan pada saldo broker utama. Kebanyakan orang tidak menyadari tahap awal kepanikan ini, karena perusahaan keuangan bergantung pada kewajiban dan aset perusahaan keuangan lainnya. Poin utamanya adalah karena kewajiban ditarik dalam bentuk apa pun, secara massal, bank akhirnya kehabisan aset untuk dijaminkan/dijual untuk memenuhi permintaan penarikan dan bank bangkrut.
Ke depan, risiko terbesar dari bank run sistemik kemungkinan besar terjadi di Eropa.
Bisnis dan rumah tangga Eropa telah dan terus dihancurkan oleh inflasi yang menghancurkan, kenaikan suku bunga dan harga energi dengan cepat. Mereka dipukul dari semua sisi dan ini kemungkinan besar akan menyebabkan banyak dari mereka gagal secara finansial. Perbankan juga saat ini terkena imbas dari penurunan tajam nilai obligasi pemerintah yang dijadikan agunan. Ini dapat dengan mudah menyebabkan kerugian bank cascading, mungkin dengan kecepatan, ukuran dan lebar yang belum pernah terlihat sebelumnya.
Saya sulit membayangkan bagaimana perkembangan No ini mengarah pada krisis perbankan, tanpa intervensi besar-besaran oleh pemerintah dan bank sentral. Dan bagaimana saya telah merinci krisis perbankan yang dimulai di Eropa tidak akan tinggal di sana.
Lalu bagaimana persiapannya?
Ciri khas dari krisis perbankan adalah banyak, mungkin semua, bank akan menutup pintu mereka kepada pelanggan dan mengeluarkan batas penarikan. Ciri lainnya adalah gangguan pada sistem keuangan, khususnya pembayaran dengan kartu, sehingga sistem pembayaran ritel dapat terhenti total.
Ketika saya berada di Yunani pada musim panas 2015 dengan mantan istri saya, seluruh ekonomi menjadi berbasis uang tunai pada dasarnya selama akhir pekan. Krisis perbankan Yunani tahun 2015 disebabkan oleh Bank Sentral Eropa, ketika, sama sekali tidak bertanggung jawab dan kemungkinan besar didorong oleh alasan politik menutup bank-bank Yunani dari Bantuan Likuiditas Darurat (ELA).
Batas penarikan tunai diberlakukan, mesin kartu kredit “menghilang” atau “rusak” di restoran, toko, dll., dan uang tunai akhirnya berhenti keluar dari ATM. Kontrol modal diberlakukan, dan kemampuan orang Yunani biasa untuk mentransfer uang ke luar negeri sangat terhambat. Tentu saja, kami memiliki banyak uang tunai, yang sering terjadi ketika bepergian dengan penyelidik krisis ke negara yang terancam krisis.
Poin utamanya adalah bahwa selama krisis perbankan, Anda tidak akan memiliki akses penuh ke deposito bank Anda. Akibatnya, pembayaran elektronik seperti kartu bank dapat dianggap tidak berguna. Dalam kasus ekstrim, simpanan Anda dapat digunakan untuk merekapitalisasi bank-bank bermasalah dalam proses yang disebut “bail-in.” Undang-undang ini dibuat setelah krisis 2008 dan pertama kali diberlakukan untuk menyelesaikan krisis perbankan di Siprus pada 2013. Secara teknis, setiap jumlah yang Anda miliki di bank di atas ambang batas asuransi simpanan, batas yang juga tidak dapat “diukir di batu” , terancam oleh dana talangan dalam krisis perbankan.
Kami sudah memperingatkan pada Maret 2017 bahwa sistem keuangan global, yang meledak selama krisis keuangan 2008, tidak pernah benar-benar pulih. Kami menunjukkan bahwa baik itu dan ekonomi global tetap pada kaki mereka hanya dengan intervensi bank sentral dan pemerintah yang berkelanjutan dan penyediaan kredit yang hampir tidak terbatas. Pada hari Rabu, kami menerima konfirmasi akhir dari BoE bahwa memang demikian.
Kami berada dalam masalah yang sangat dalam.
Tuomas mengucapkan terima kasih kepada Dr. Peter Nyberg atas komentar dan sarannya yang berharga.
Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pandangan penulis dan tidak mencerminkan pandangan The Epoch Times.
Mengikuti
Tuomas Malinen adalah CEO dan Kepala Ekonom ekonomi GnS, konsultan ekonomi makro yang berbasis di Helsinki dan profesor ekonomi. Ia mempelajari pertumbuhan ekonomi dan krisis ekonomi selama 10 tahun. Dalam buletinnya (MTMalinen.Substack.com), Malinen membahas tentang peramalan dan bagaimana mempersiapkan diri untuk resesi dan krisis yang akan datang.
Recent Comments