Hal-hal selalu bisa menjadi lebih buruk.
Indeks S&P 500 SPX,
-1.51%
pada hari Jumat mengkonsolidasikan penurunan persentase bulanan terburuk sejak penutupan pandemi Maret 2020, tetapi juga bergabung dengan Dow Jones Industrial Average DJIA,
-1,71%
dan Indeks Komposit Nasdaq COMP,
-1.51%
dalam pemesanan tahap 9 bulan terburuk sejak 2002, menurut Dow Jones Market Data.
“Masalahnya adalah bahwa pada akhir tahun lalu, kami menetapkan harga dengan sempurna dan sekarang kami menetapkan harga dalam bencana,” David Kelly, kepala strategi global di JP Morgan Asset Management, mengatakan melalui telepon.
“Saya rasa tidak ada di antara kita yang dapat mengingat waktu untuk saham dan obligasi, mungkin sejak 2008, yang seburuk tahun ini.”
Tetapi dengan pembantaian itu, Kelly dan yang lainnya juga melihat peluang untuk memulihkan saham dan obligasi yang babak belur, tanpa menunggu pasar turun atau The Fed mengakhiri perjuangannya melawan inflasi.
Pembantaian: Melihat Biaya
Saham dan obligasi telah terpukul sangat keras sejak Rusia melancarkan perangnya melawan Ukraina pada Februari, atau sebulan sebelum Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga dari mendekati nol.
Imbal hasil obligasi pemerintah adalah -9,1% (lihat grafik) enam bulan setelah perang Ukraina, menurut BofA Global, penurunan yang lebih tajam daripada periode waktu yang sama untuk perang lain dalam 70 tahun terakhir.
Obligasi dan saham terpukul keras oleh perang Rusia di Ukraina
BofA Global
Dari Rusia intensifikasi perang melawan Ukraina jelas telah memicu inflasi di seluruh dunia, menakut-nakuti pasar dan memperburuk krisis energi Eropa. Sebuah pelarian global ke aset yang lebih aman juga telah mendorong dolar AS lebih tinggi lagi di bulan september, DXY,
-0,07%
karena kekhawatiran meningkat tentang potensi kerusakan pada pasar negara berkembang dan pendapatan perusahaan AS.
Ada juga pasar tenaga kerja AS, yang tampaknya tidak akan mereda ketika laporan pekerjaan Agustus datang Jumat depan. data ekonomi utama dalam minggu mendatang untuk Fed dan pasar.
“Jelas banyak kelemahan pasar disebabkan oleh Federal Reserve,” James Ragan, direktur penelitian manajemen kekayaan di DA Davidson & Co., mengatakan dalam panggilan telepon. “Mereka telah memperjelas bahwa mereka ingin pasar kerja kembali sedikit. Itu sangat penting.”
Namun pada akhirnya, imbal hasil obligasi hampir dua kali lipat tahun ini karena Federal Reserve secara tajam menaikkan suku bunga acuannya untuk memerangi inflasi maksimum 40 tahun. Dinamika itu telah menarik investor untuk melakukan bargain hunting, sambil menjaga mereka tetap waspada terhadap krisis berikutnya yang pecah di pasar.
Sebagai peringatan, tim ahli strategi kredit BofA Global menunjuk ke “kemerosotan aset Inggris” minggu lalu dan menyebut tanggapan pembelian obligasi darurat Bank of England sebagai peringatan kepada bank sentral lainnya.
“The Fed memiliki pilihan sulit: bergerak lebih lambat dari sini atau mempertaruhkan pengalaman BOE dengan harus memperbaiki kerusakan,” mereka memperingatkan dalam catatan mingguan kepada klien.
Namun, beberapa investor juga melihat peluang saham dan obligasi turun lebih dari 10% hingga 25% (lihat grafik) untuk tahun ini, menurut data dari Mizuho Securities.
Saham dan obligasi tenggelam pada 2022
Mizuho US Securities
Kerusakan tersebut tampaknya sangat parah jika dibandingkan dengan pendapatan tahunan saham, obligasi, perumahan dan komoditas pada tahun tertentu selama kira-kira lima dekade terakhir.
Imbal hasil obligasi dan saham membukukan kenaikan pada tahun-tahun tertentu sejak 1975
Nilai Mizuho
Perkiraan pendapatan perusahaan memudar
Sementara investor khawatir bahwa kemerosotan pasar saham bisa berlangsung beberapa saat, terutama karena ekspektasi pendapatan memudar, kepercayaan telah tumbuh di antara investor obligasi mengawasi hasil yang lebih tinggi hari ini. .
Imbal hasil obligasi Korporasi Tingkat Investasi AS mencapai 5,7% minggu ini, level tertinggi sejak 2009. Imbal hasil Treasury 10-tahun TMUBMUSD10Y,
3,828%
naik 3,8% pada hari Jumat, membukukan kenaikan hasil tiga kuartal terbesar sejak 1987, menurut Dow Jones Market Data.
Pergerakan obligasi terjadi karena perkiraan pertumbuhan pendapatan perusahaan untuk S&P 500 diturunkan menjadi 2,9% untuk kuartal ketiga, tahun ke tahun, menurut data FactSet. Itu merupakan revisi tajam dari tingkat yang diharapkan dari 9,8% pada awal kuartal.
Dengan latar belakang itu, Ed Perks, CIO dan manajer portofolio senior di Franklin Income Fund, menyukai obligasi korporasi tingkat investasi yang juga mengambil harga dolar rata-rata $86, naik dari lebih dari $110 sekitar setahun yang lalu.
Investor individu sering mendapatkan eksposur ke sektor ini melalui dana yang diperdagangkan di bursa obligasi korporasi, yang terbesar adalah LQD,
-0,25%,
iShares iBoxx $ ETF Obligasi Korporasi Tingkat Investasi
“Kami percaya bahwa banyak kerusakan telah terjadi di kelas aset ini, sementara di ekuitas mereka melakukan kualifikasi ulang. Dia berubah dengan cepat di depan mata kita, ”kata Perks.
Saham AS turun tajam pada hari Jumat untuk menutup bulan yang mengerikan, dengan Dow Jones dan S&P 500 mengakhiri sesi masing-masing turun 1,7% dan 1,5%, pada level terendah sejak November 2020, menurut Dow Jones MarketData. Nasdaq membukukan penurunan 1,5% dan penutupan terendah sejak Juli 2020.
Recent Comments